ΙΣΧΥΡΑ ΚΑΙ ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

ΙΣΧΥΡΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΑΕΠ: Τελευταία πρόβλεψη του IMF άνοδος του Παγκόσμιου ΑΕΠ με +3.6% το 2017 και +3.6% το 2018. Επίσης. αύξηση κατά +3.3% της Παγκόσμιας Ανάπτυξης προβλέπει ο OECD για το 2017, από +3% το 2016, ενώ η πρόβλεψη είναι για περαιτέρω  άνοδο και το 2018. Με ρυθμό +3.7% προβλέπεται να αναπτυχθεί η Παγκόσμια Οικονομία κατά το 2017, έναντι +3.2% το 2016, σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Commission.

Για την παγκόσμια μεταποιητική δραστηριότητα με βάση την τελευταία έρευνα του δείκτη JP Morgan Global Manufacturing PMI σημειώθηκε νέα άνοδος στα επίπεδα του 53.1 τον Αύγουστο 2017 από 52.7 τον Ιούλιο από 52.6 τον αμέσως προηγούμενο μήνα. Έτσι ο σχετικός δείκτης βρίσκεται πλέον στα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάιο 2011

ΔΙΕΘΝΕΣ ΕΜΠΟΡΙΟ: Στην πράξη εφαρμόζεται η απόφαση της Συνόδου των ηγετών των G20 στο Αμβούργο για την απελευθέρωση του Διεθνούς Εμπορίου... Η αποπομπή των "οπαδών τυ προστατευτισμού" του Λευκού Οίκου, όπως ο Steve Bannon έχει οδηγήσει σε περαιτέρω αναδίπλωση από τις προεκλογικές διακηρύξεις του Trump για «μέτρα προστατευτισμού» σε βάρος των εισαγωγών...

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ: Οι "πολιτικοί κίνδυνοι" σε Ευρώπη και δευτερευόντως Μέση Ανατολή είχαν ως αποτέλεσμα την άνοδο του αργού Πετρελαίου κατά περίπου +5% μέσα στην τελευταία εβδομάδα… Ωστόσο, οιεπιδιώξεις των Σαουδαράβων για μεγάλες περικοπές της Παραγωγής δεν έχουν αποδώσει καρπούς. Βασικό "συντηρητικό σενάριο" σύμφωνα με τους Ρώσους: $40  το βαρέλι στην τριετία 2017 - 2019. Ισχυρές οι αβεβαιότητες από τη χρονική διάρκεια περικοπών της παραγωγής των χωρών του OPEC και της Ρωσίας... Ενδεικτικό της κατάστασης η πιθανή κατάρρευση των προσπαθειών για εισαγωγών της Aramco στο Χρηματιστήριο.

ΑΣΙΑΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ:  Ισχυρή «στήριξη» για τις αγορές η εκτίμηση για άνοδο του ΑΕΠ της Κίνας κατά +6.8% για το τρίτο τρίμηνο 2017. Οι προβλέψεις για ενίσχυση του γουάν έναντι του δολαρίου θα έχουν θετικές συνέπειες για τις τιμές των εμπορευμάτων.

ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ

ΑΕΠ:  Εντυπωσιακή και απρόβλεπτη η ετήσια ανάπτυξη του ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά +3% στο 3ο τρίμηνο 2017 - έναντι πρόβλεψης +2.5% - ελαφρά χαμηλότερη από την εξίσου εντυπωσιακή αύξηση του ΑΕΠ με +3.1% στο 2ο τρίμηνο 2017. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη αύξηση που καταγράφεται από το 1ο τρίμηνο 2015.

ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Ο Δείκτης Λιανικών Πωλήσεων που αυξήθηκε +1.6% τον Σεπτέμβριο 2017 μετά από πτώση -0.1% τον Αύγουστο. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση που κατεγράφη από τον Μάρτιο 2015, με κύριο χαρακτηριστικό την ανάκαμψη των πωλήσεων αυτοκινήτων.

ΔΙΑΡΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΑ ΑΓΑΘΑ: Οι παραγγελίες διαρκών καταναλωτικών αγαθών παρουσίασαν μηνιαία πτώση -6.8% μετά από αύξηση +6.5% τον Ιούνιο 2017 και πτώση -0.1% τον Μάιο. επισημαίνεται ότι οι ανωτέρω μεταβολές επηρεάζονται ιδιαίτερα από την πορεία των παραγγελιών για αεροσκάφη.

ΙΔΙΩΤΙΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ: Ο Ιούλιος - πρώτος μήνας του 3ου τριμήνου - ενίσχυσε την "αισιοδοξία" αφού, σύμφωνα με το Bureau of Economic Analysis το Προσωπικό Εισόδημα στις ΗΠΑ αυξήθηκε κατά +0.4% με παράλληλη αύξηση του Διαθέσιμου Εισοδήματος +0.3% και της Καταναλωτικής Δαπάνης επίσης +0.3%.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ: Ο δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής των ΗΠΑ υποχώρησε κατά -0.9% τον Αύγουστο σε σύγκριση με τον αμέσως προηγούμενο μήνα και είναι η μεγαλύτερη μηνιαία πτώση που καταγράφεται από τον Μάιο 2009. σε μεγάλο βαθμό επηρεασμένη από τον τυφώνα Harvey.

ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Οι νέες παραγγελίες του μεταποιητικού τομέα των ΗΠΑ για διαρκή αγαθά αυξήθηκε κατά +2.2% τον Σεπτέμβριο 2017 μετά από αύξηση +2% τον Αύγουστο. Η μεγάλη αυτή αύξηση - αρκετά πάνω από τις προβλέψεις - οφείλεται σε σημαντικό βαθμό στην κατά +5.1% αύξηση των παραγγελιών για μεταφορικό υλικό και +31.5% αύξηση των παραγγελιών αεροσκαφών Boeing.Ο δείκτης Μεταποιητικής δραστηριότητας ISM Manufacturing PMI αυξήθηκε σε 60.8 το Σεπτέμβριο 2017 από 58.8 τον Αύγουστο, εξασφαλίζοντας άνοδο αρκετά πάνω από τις προβλέψεις. Η βελτίωση του δείκτη οφείλεται στην αύξηση των νέων παραγγελιών, της παραγωγής και της Απασχόλησης

ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Ο δείκτης ISM Non-Manufacturing PMI των ΗΠΑ αυξήθηκε στο 59.8 τον Σεπτέμβριο 2017 από 55.3 τον Αύγουστο, για να καταγραφεί μεγαλύτερη άνοδος από την προσδοκώμενη. Η αύξηση αποδίδεται στην άνοδο των παραγγελιών παρά τα πλήγματα της Οικονομίας από τους δύο τυφώνες.

ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ - ΟΙΚΟΔΟΜΕΣ: Οι πωλήσεις μονοκατοικιών κατοικιών για οικογένειες αυξήθηκαν στις ΗΠΑ με ετήσιο ρυθμό +18.9% τον Σεπτέμβριο 2017, έναντι πρόβλεψης για ετήσια αύξηση μόλις +0.9%. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ποσοστιαία άνοδο από τον Ιανουάριο 1992.
Εξάλλου, οι μέσες τιμές μονοκατοικιών με υποθήκες εγγυημένες από τους στεγαστικούς οργανισμούς Fannie Mae και Freddie Mac αυξήθηκαν με μηνιαίο ρυθμό +0.7% τον Αύγουστο από +0.4% τον Ιούλιο 2017, ενώ στο 12μηνο σημειώθηκε αύξηση +6.6% και +6.3% για τους αντίστοιχους ανωτέρω μήνες.
Τέλος, ιδιαίτερα σημαντική η μεγάλη πτώση των ενάρξεων κατασκευών κατοικιών κατά -4.7% τον Σεπτέμβριο έναντι του Αυγούστου, ενώ η αγορά ανέμενε μιαν αύξηση +0.5%. Όμως η μείωση αυτή αποδίδεται στους δύο τυφώνες που έπληξαν τις ανατολικές ακτές.

ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ: Η ανεργία στις ΗΠΑ υποχώρησε στο 4.2% τον Σεπτέμβριο 2017 - με πρόβλεψη 4.4% - από 4.4% που ήταν τον περασμένο Αύγουστο. Έτσι, η ανεργία βρέθηκε να είναι στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Φεβρουάριο 2001! Παράλληλα, αυξήθηκε κατά +0.2% ο αριθμός των απασχολουμένων στις ΗΠΑ που αντιστοιχεί πλέον στο 63.1% του συνόλου και που είναι το μεγαλύτερο ποσοστό από τον Μάρτιο 2014. Ωστόσο, οι αμειβόμενες θέσεις εργασίας στους εξω-αγροτικούς τομείς μειώθηκαν κατά 33 χιλ. τον Σεπτέμβριο του 2017, κυρίως στους τομείς τροφίμων και ποτών, μετά από αύξηση 169 χιλ. τον Αύγουστο. Η σχετική μείωση αποδίδεται στο "άσχημο κλίμα" που δημιούργησαν οι τυφώνες Irma και Hurvey.

ΚΛΙΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΩΝ: Ο Δείκτης Κλίματος Εμπιστοσύνης των Καταναλωτών που καταρτίζεται από το University of Michigan βελτιώθηκε στο 101.1 τον Οκτώβριο 2017 από 95.1 τον Σεπτέμβριο για να βρεθεί πλέον στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο 2014.

ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ: Πολύ σημαντική η ψήφιση από το Κογκρέσο του σχεδίου για μείωση φορολογιών των κερδών επιχειρήσεων που είχε εξαγγείλει προεκλογικά ο Trump  και η οποία αποτελούσε σημαντικό κίνητρο για αύξηση των Μετοχικών Δεικτών. Ωστόσο, πολλοί αναλυτές αντιμετωπίζουν με σκεπτικισμό το «Σχέδιο Trump» για σημαντική μείωση των φορολογιών των επιχειρήσεων, καθώς θα διογκωθούν τα ελλείμματα του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού και θα εκτιναχθούν τα Επιτόκια…

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η προωθούμενη απορρύθμιση του Τραπεζικού Συστήματος θα χαρίσει μεγαλύτερη ευελιξία στις μεγάλες τράπεζες και λιγότερους περιορισμούς στην άντληση επαρκών ιδίων κεφαλαίων.

ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΕΠΕΚΤΑΣΗ: Με ρυθμούς άνω του +5.5% η ετήσια άνοδος της καταναλωτικής πίστης παρά τις πραγματοποιηθείσες αυξήσεις των Κεντρικών επιτοκίων.

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

ΑΕΠ: Για το δεύτερο τρίμηνο 2017 αύξηση του ετήσιου ρυθμού του ΑΕΠ σε +2.3%, ενώ η άνοδος για την ΕΕ των «28» προβλέπεται στο +2.4%. Σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο το ΑΕΠ στο δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκε +0.6% στην Ευρωζώνη και +0.7% στην ΕΕ των "28". Υπενθυμίζεται ότι στο πρώτο τρίμηνο 2017 το ΑΕΠ είχε αυξηθεί κατά +0.5% στην Ευρωζώνη και στις «28», ενώ σε ετήσια βάση η άνοδός του ήταν +1.9% και +2.0%.

ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΑ - ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ: "Θετικά μηνύματα" για την Ευρωζώνη από την αύξηση την αύξηση του κατά κεφαλήν Εισοδήματος +0.7% στο δεύτερο τρίμηνο 2017 μετά από αύξηση +0.1% στο 1ο τρίμηνο. Παράλληλα η κατά κεφαλήν κατανάλωση αυξήθηκε κατά +0.7% και +0.1% στα ανωτέρω τρίμηνα.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ: 1) Ο Δείκτης  Business Climate Indicator έπεσε στο 1.05 τον Ιούλιο μετά από αύξηση στο 1.15 τον Ιούνιο 2017, που ήταν και από τα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο 2011. 2) Η τελευταία έρευνα IHS Markit Eurozone PMI διαμορφώθηκε στο δεύτερο τρίμηνο 2017 από το προηγούμενο τρίμηνο και είναι το υψηλότερο από το πρώτο τρίμηνο του 2011.

ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ:  Σε επίπεδο Ευρωζώνης κυρίαρχο θέμα η μείωση των αγορών ομολόγων από τα 40 δισ. στα 30 δισ. ευρώ μηνιαίως, με έναρξη από τον Ιανουάριο, όπως ανακοίνωσε ο πρόεδρος της ECB, διατηρώντας όμως αμετάβλητα τα Κεντρικά Επιτόκια. To πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα παραταθεί έως τα τέλη Σεπτεμβρίου 2018 ή και περισσότερο αν χρειαστεί. Η διατήρηση των Κεντρικών Επιτοκίων στην Ευρωζώνη στο 0% μέχρι και το τέλος 3ου τριμήνου 2018 ευνοεί τη χρηματοδότηση της Ανάπτυξης με χαμηλά τραπεζικά επιτόκια, επιτρέποντας στις εμπορικές τράπεζες να βελτιώσουν τους δείκτες φερεγγυότητας και της ρευστότητάς τους.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ:  "Αισιοδοξία" δημιούργησαν τα στοιχεία για την τελευταία μηνιαία αύξηση της Βιομηχανικής Παραγωγής κατά +1.4% τον Αύγουστο 2017 στην Ευρωζώνη και +1.7% στην ΕΕ των "28". Σε ετήσια βάση η αύξηση τον Αύγουστο ήταν 3.8% και +3.9% στην Ευρωζώνη και στις "28" αντίστοιχα. Οι εξελίξεις αυτές σηματοδοτούν μια σαφή βελτίωση της κερδοφορίας των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων στο τρίτο τρίμηνο 2017, συμβάλλοντας στην περαιτέρω άνοδο του ΑΕΠ της Ευρωζώνης.

ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Ο δείκτης IHS Markit Eurozone Manufacturing PMI κατέγραψε άνοδο στο επίπεδο του 58.2 τον Σεπτέμβριο 2017 από 57.4 τον περασμένο Αύγουστο. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο από τον Φεβρουάριο 2011 που τροφοδοτήθηκε από την αύξηση των εξαγωγών, ενώ μεγάλη ήταν και η άνοδος των τιμών των μεταποιητικών προϊόντων.

ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ: Το Εμπορικό Πλεόνασμα της Ευρωζώνης περιορίσθηκε στα 16.1 δισ. € τον Αύγουστο 2017 από 17.5 δισ. τον αντίστοιχο μήνα του 2016. Εντούτοις, οι εξαγωγές τον περασμένο Αύγουστο αυξήθηκαν +6.8% και οι εισαγωγές +8.6%, μεταβολές που υποδηλώνουν αύξηση των διεθνών εμπορικών συναλλαγών της Ευρωζώνης.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ: Ενθαρρυντική και η άνοδος των τιμών σε επίπεδο πωλήσεων από Βιομηχανίες με ετήσια αύξηση τον Αύγουστο +2.5% και +2.8% για την Ευρωζώνη και την ΕΕ αντίστοιχα. Σε μηνιαία επίπεδα η αύξηση κατά τον Αύγουστο 2017 ήταν +0.3% και +0.4% για την Ευρωζώνη και την ΕΕ των 28 αντίστοιχα…

ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ:   Σύμφωνα με τη Eurostat η ανεργία παρέμεινε στο 9.1% τον Ιούλιο 2017 - όσο ήταν και τον Ιούνιο - και χαμηλότερα από το 10.0% του Ιουλίου 2016, για να βρεθεί στα καλλίτερα επίπεδα από τον Ιούλιο 2009. Στην ΕΕ των 28 η ανεργία παρέμεινε καθηλωμένη στο 7.7% τον περασμένο Ιούλιο, όσο ήταν και τον Ιούνιο 2017, και χαμηλότερα από το 8.5% του Ιουλίου 2016. Η στασιμότητα που καταγράφεται στον τομέα της Ανεργίας υποδηλώνει την ύπαρξη δομικών προβλημάτων στην Οικονομία της Ευρωζώνης και φυσικά στην επαρκή αύξηση του όγκου των Επενδύσεων Εκσυγχρονισμού του Παραγωγικού Δυναμικού.

ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΩΝ: Οι ωριαίες αποδοχές των εργαζομένων στην Ευρωζώνη κατά το 4^ο τρίμηνο 2016 αυξήθηκαν +1.6% έναντι +1.4%  του αμέσως προηγούμενου τριμήνου. Μεγαλύτερη αύξηση αποδοχών σημειώθηκε στον τομέα των κατασκευών (+2.3%), ενώ στη βιομηχανία η αύξηση έφθασε το (+1.8%).

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΚΛΙΜΑ: Στο 55.9 ο δείκτης Eurozone PMI Composite Output τον Οκτώβριο 2017 από 56.7 τον Σεπτέμβριο με τον δείκτη του τομέα υπηρεσιών να υποχωρεί στο 54.9 (από 55.8 τον Σεπτέμβριο) που είναι στα χαμηλότερα τελευταίων δύο μηνών, ενώ ο δείκτης Eurozone Manufacturing PMI Output περιορίσθηκε στο 58.7 από 59.2 τον Σεπτέμβριο. Η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει ισχυρή και στις αρχές τελευταίου τριμήνου 2017, ενώ η Μεταποίηση εξασφαλίζει αυξημένες παραγγελίες τον Οκτώβριο 2017 και οι επιχειρήσεις δείχνουν ενδιαφέρον για αύξηση της απασχόλησης.

ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ:  Κατά τον Αύγουστο 2017 ο όγκος λιανικού εμπορίου υποχώρησε κατά -0.5% σε σχέση με τον Ιούλιο, ενώ παρέμεινε αμετάβλητος στο ανωτέρω διάστημα στην ΕΕ των "28". Σε 12μηνη βάση πάντως ο όγκος λιανικού εμπορίου τον Αύγουστο 2017 ήταν +1.2% και +2.0% στην Ευρωζώνη και στην ΕΕ αντίστοιχα.

ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Τον Ιούνιο 2017 ο δείκτης Markit Flash Eurozone Services PMI υποχώρησε τον Ιούνιο στο 54.7 από 56.3 τον Μάιο για να βρεθεί στα χαμηλότερα επίπεδα τελευταίων 5 μηνών.

ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ: Στον Κατασκευαστικό Τομέα συνεχίζεται με υψηλούς ρυθμούς η ανάπτυξή του που αποτελεί "κινητήριο μοχλό" μαζί με την Ιδιωτική Κατανάλωση. Σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο προηγουμένου έτους, στο 2ο τριμ. 2017 η κατασκευαστική δραστηριότητα αυξήθηκε +3.7% στην Ευρωζώνη και +4.4% στην ΕΕ των 28. Με ρυθμούς υψηλότερους του μέσου όρου αναπτύσσονται οι κατασκευαστικοί τομείς της Γερμανίας και Γαλλίας, ενώ έχουν πτώση σε Ιταλία και Ισπανία. Στη Βρετανία παραμένουν θετικοί οι ρυθμοί για τις κατασκευές αλλά με επιβραδυνόμενους ρυθμούς...
Ωστόσο, σε μηνιαία βάση τον Αύγουστο η κατασκευαστική δραστηριότητα υποχώρησε -0.2% στην Ευρωζώνη έναντι πτώσης -0.4% για την ΕΕ των 28.

ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ: Οι τιμές των κατοικιών στην  Ευρωζώνη αυξήθηκαν  κατά +3.8% στην Ευρωζώνη και + 4.4% στην ΕΕ των 28κατά το δεύτερο τρίμηνο 2017 έναντι του αντιστοίχου τριμήνου 2016.Σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο 2017 οι τιμές αυξήθηκαν με +1.5% και +1.8% στην Ευρωζώνη και στην ΕΕ αντίστοιχα. Στην Ελλάδα δεν υπάρχουν στοιχεία για τις τιμές των κατοικιών από την ΕΛΣΤΑΤ, αλλά σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος οι τιμές τους υποχώρησαν -1.2% μεταξύ των δεύτερων τριμήνων των ετών 2017 και 2016. Σημειωτέον ότι η πτώση των τιμών ακινήτων στην Ελλάδα είναι συνεχής....

ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Οι προβλεπόμενοι υψηλότεροι  ρυθμοί ανάπτυξης για το 2017 ενδέχεται να περιορισθούν λόγω:   1) Μέτρων Προστατευτισμού από τις ΗΠΑ (κίνδυνος που υποβαθμίζεται στο τελευταίο διάστημα.  Ωστόσο, ο σχετικός Κίνδυνος απομακρύνεται μετά την τελευταία Σύνοδο των ηγετών G20 για την ελευθερία του Διεθνούς Εμπορίου. 2) Αύξησης των Επιτοκίων από την FED, που μπορεί να επηρεάσει τη Διεθνή Ανάπτυξη, παρά την διατήρηση αμετάβλητων των Επιτοκίων από την ECB.

ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ: Ο δείκτης για την πορεία του Ιδιωτικού Τομέα IHS Markit Flash U.S. PMI κατά τον Οκτώβριο 2017 ανέβηκε στο 55.7 (από 54.8) για να διαμορφωθεί στα υψηλότερα επίπεδα 9μήνου.

ΚΟΣΤΟΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ: Μια από τις παρενέργειες της «σφικτής αγοράς εργασίας» είναι ότι το αυξανόμενο κόστος μισθοδοσίας μεταφέρεται στις Τελικές Τιμές που καταβάλλουν οι Καταναλωτές, μειώνοντας την αγοραστική δύναμή τους.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ:  Ο ετήσιος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκε στο +2.2% τον Σεπτέμβριο 2017 μετά από αύξηση +1.9% τον προηγούμενο μήνα, ένδειξη της αποκατάστασης εμπιστοσύνης στην πορεία της Οικονομίας των ΗΠΑ - μετά τις καταστροφές που προκάλεσαν δύο τυφώνες - και στην προσδοκία βελτίωσης των περιθωρίων κερδών των εισηγμένων. Σε μηνιαία βάση η αύξηση του Πληθωρισμού στις ΗΠΑ ανήλθε στο +0.5%, που ήταν και η μεγαλύτερη από τον Ιανουάριο του ίδιου έτους. 

ΕΠΙΤΟΚΙΑ: Τα τελευταία Μακρο-οικονομικά στοιχεία της Οικονομίας των ΗΠΑ δημιουργούν αυξημένες προσδοκίες ότι θα καθυστερήσει η λήψη αποφάσεων για νέες αυξήσεις των Επιτοκίων, ευνοώντας τις τάσεις για ανάκαμψη των Μετοχικών Δεικτών στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη. των λιανικών πωλήσεων δεν δημιουργούν προσδοκίες για νέα αύξηση των επιτοκίων από τη FED.

ΔΟΛΑΡΙΟ: Σε φάση διαρκούς ανόδου βρίσκεται το "πράσινο νόμισμα" μετά από τελευταία Μακροοικονομικά και Δημοσιονομικά στοιχεία. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση η διαμόρφωση της ισοτιμίας του Ευρώ σε επίπεδα λίγο κοντά πλέον στο 1.15 $ μάλλον θα επηρεάσει θετικά τις Εξαγωγές, αφού στο 1.20 $ πολύ λίγο επηρεάσθηκαν.

ΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑΚΟΣ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ: Ο Ομοσπονδιακός Προϋπολογισμός διαμόρφωσε ένα έλλειμμα 108 δισ. $ τον Αύγουστο έναντι των 107 δισ. του αντίστοιχου μήνα του 2016. Είναι προφανές ότι τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο ο Προϋπολογισμός θα επιβαρυνθεί αισθητά με τις αποζημιώσεις και τα έργα που θα κατασκευασθούν για την αντιμετώπιση των καταστροφών που προκάλεσαν οι δύο τυφώνες.

ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ: Το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ περιορίσθηκε ελαφρά στα 42.4 δισ. $ τον Σεπτέμβριο από 43.6 δισ. τον Αύγουστο 2017, με κύριο χαρακτηριστικό την ελαφρά αύξηση των εξαγωγών (+0.4%) με παράλληλα μικρή μείωση των εισαγωγών (-0.1%).

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η επιδιωκόμενη απορρύθμιση του Αμερικανικού Τραπεζικού Συστήματος ενέχει νέους αυξημένους Συστημικούς Κινδύνους για την αντιμετώπιση μιας οικονομικής κρίσης. Ωστόσο, οι κίνδυνοι αυτοί αντισταθμίζονται σε μεγάλο ποσοστό από την αύξηση των επιτοκίων και της λειτουργικής κερδοφορίας

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ:   Ο Πληθωρισμός 12μήνου αυξήθηκε στο +1.5% τον Σεπτέμβριο - όσος ήταν και τον Αύγουστο - αρκετά κάτω από το +2% που είναι ο Στόχος της Πιστωτικής Πολιτικής της ECB. Ωστόσο, χωρίς την επίδραση των μεταβολών των τιμών Ενέργειας, Τροφίμων, Αλκοόλ και Καπνού ο "πυρήνας του Πληθωρισμού" περιορίσθηκε στο +1.1% τον περασμένο Σεπτέμβριο από +1.2% τον Σεπτέμβριο.

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ: Ο υψηλός Δημόσιος Δανεισμός των Νοτίων Χωρών - μελών της Ευρωζώνης δημιουργεί γενικότερες ανασφάλειες για το μέλλον της Ευρωζώνης.

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΟΙ, ΠΟΛΙΤΙΚΟΙ ΚΑΙ ΣΥΣΤΗΜΙΚΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ

ΗΠΑ

Πολιτικοί Κίνδυνοι:  Παραμένουν οι αβεβαιότητες στις διεθνείς Αγορές από τις διαπιστωμένες διοικητικές αδυναμίες του Donald Trump. Όμως, η απομάκρυνση από τον Λευκό Οίκο ακροδεξιών στοιχείων βελτιώνουν το "πολιτικό κλίμα" και οι "συγκλίσεις" του προέδρου Trump με τους Δημοκρατικούς για σημαντικά ζητήματα επιδρούν θετικά στις αγορές…

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ: Το παγκόσμιο Χρέος ξεπέρασε τα 220 τρισ. $, αντιστοιχεί στο 324% του Παγκόσμιου Προϊόντος. Ο σταδιακός περιορισμός των Πολιτικών Πιστωτικής Χαλάρωσης των Κεντρικών Τραπεζών ΗΠΑ και Ευρωζώνης δημιουργεί αυξανόμενες δυσκολίες άντλησης νέων δανείων με χαμηλά επιτόκια μέσα από τις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Συστημικοί Κίνδυνοι: Δεν μπορεί να γίνει εκτίμηση των επιπτώσεων από τη διαγραφή ….4.5 τρισ. Δολαρίων από το Ενεργητικό - Παθητικό της Federal Reserve που θα ξεκινήσει πριν από τα τέλη 2017. Ιδιαίτερα επισημαίνονται οι αυξανόμενοι Δημοσιονομικοί Κίνδυνοι, αφού πλέον ανέρχεται στο -3.5% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος των ΗΠΑ το έλλειμμα του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού των ΗΠΑ για την οικονομική χρήση 2017. Συγκεκριμένα το έλλειμμα έφθασε στα 666 δισ. $ το 2017 από 586 δισ. το 2016, δηλαδή από το -3.2% του ΑΕΠ. Πρόκειται για το μεγαλύτερο έλλειμμα - ως ποσοστό του ΑΕΠ - από το 2014, ενώ παραμένει μόνιμα ελλειμματικό για περισσότερα από 11 χρόνια, διογκώνοντας συνεχώς το Δημόσιο Χρέος που έχει ξεπεράσει τελευταία τα 20 τρισ. $.... Μάλιστα το Χρέος έφθασε το -9.8% του ΑΕΠ στη χρονιά της μεγάλης κρίσης του 2009 για να αρχίσει να υποχωρεί σταδιακά στο -8.7% και -8.5% στις αμέσως δύο επόμενες χρονιές…
Τα Δημοσιονομικά Ελλείμματα θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο στα επόμενα χρόνια μετά και την πρόσφατη έγκριση από το Κογκρέσο μέχρι και 1.5 τρισ. $ για να πραγματοποιηθεί η μείωση των φορολογιών των επιχειρήσεων και των φυσικών προσώπων.

Σχέσεις με Ρωσία: Οι Γεωπολιτικοί  Κίνδυνοι αυξήθηκαν με την επιβολή νέων περιοριστικών μέτρων από τις ΗΠΑ προς τη Ρωσία και την τελευταία να απαιτεί τη μείωση του προσωπικού των διπλωματών κλπ των ΗΠΑ κατά περίπου 700 άτομα, για να ακολουθήσουν "νέα αντίμετρα" από τις ΗΠΑ…

Σχέσεις με Κίνα: Σε «ήρεμα νερά» η πορεία των σχέσεων των δύο χωρών σε ότι αφορά το Διεθνές Εμπόριο μετά τις διαπραγματεύσεις των Προέδρων των ΗΠΑ και της Κίνας. Όμως η Κίνα αποδεικνύεται "αδύναμη" στην αποτελεσματικότητα "διαμεσολάβησης" για την ειρηνική επίλυση των διαφορών των ΗΠΑ με τη Βόρεια Κορέα, οι οποίες βρίσκονται στο χειρότερο σημείο τους. 

ΙΡΑΝ: Έντονες "τριβές" προκάλεσε η απόφαση του προέδρου Trump να ακυρώσει τη διεθνή συμφωνία για το Πυρηνικό Πρόγραμμα του Ιράν, με την Γερμανία, Γαλλία, Βρετανία και Commission δημόσια να εκφράζουν την αντίθεσή τους…

ΒΟΡΕΙΑ ΚΟΡΕΑ: Έχει οξυνθεί η ισχυρή ένταση των Γεωπολιτικών Κινδύνων λόγω της τελευταίας ισχυρής πυρηνικής δοκιμής και των απειλών της τελευταίας για εκτόξευση από τη Βόρεια Κορέα διηπειρωτικού πυραύλου με υδρογονοβόμβα.

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

Πολιτικοί Κίνδυνοι: Στην Ευρωζώνη οι Πολιτικοί Κίνδυνοι εμφανίζονται αυξημένοι λόγω: 1) Καθυστερήσεων στη Γερμανία στο σχηματισμό κυβέρνησης "τύπου Jamaica", 2) Ανάδειξης ενός ευρωσκεπτικιστή σε "πολιτικό  ρυθμιστή" στην Τσεχία, 3) Ισχυροποίησης υπερσυντηρητικών δυνάμεων στην Αυστρία, 4) Προώθησης δημοψηφισμάτων για την …"οικονομική ανεξαρτητοποίηση" των Περιφερειών της Λομβαρδίας και της Βένετο, δύο από τις πλουσιότερες περιφέρειες της Ιταλίας…. Εξάλλου, εκτιμάται ότι μάλλον σύντομα θα οδηγηθεί σε εκλογές η Ιταλία - χώρα με ιδιαίτερα επιβαρυμένο δημόσιο χρέος, αλλά και με τράπεζες που έχουν μεγάλα ανοίγματα…

BREXIT:  Ένα "διαζύγιο με μεγάλο οικονομικό κόστος"  εξακολουθεί να απειλεί την Οικονομία της Βρετανίας… Εξακολουθεί να επικρατεί Πολιτική Αβεβαιότητα αφού οι Εκλογές αποδείχθηκαν πλήγμα για τους Συντηρητικούς και με τη May πλέον να λειτουργεί περισσότερο ως «προσωρινή πρωθυπουργός»… Η αβεβαιότητα θα διατηρηθεί αρκετό καιρό μέχρι να επιλυθούν οι «μεγάλες διαφορές» ΕΕ και Βρετανίας...

ΕΛΛΑΔΑ: Στις μεγάλες αβεβαιότητες της πορείας της Ελληνικής Οικονομίας η εισπραξιμότητα  των προϋπολογισμένων φόρων και η αποτελεσματικότητα διαχείρισης των «κόκκινων δανείων». Από τον Οκτώβριο θα ξεκινήσει η τρίτη Αξιολόγηση της Ελληνικής Οικονομίας από τους δανειστές, ενώ και το IMF θα προχωρήσει στη δική του αξιολόγηση, αλλά με αρκετούς όρους για προώθηση νέων μεταρρυθμίσεων.. Η θετική μεταβολή του ΑΕΠ στο πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αποτελεί μια "πολύ καλή εξέλιξη".