Γράφει ο
Κίμων Στεριώτης

1.  ΒΑΣΙΚΕΣ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ

- Η "καθίζηση" της ισοτιμίας του € έναντι του $ κυρίαρχη οικονομική εξέλιξη την τελευταία εβδομάδα και πιθανώς "κλειδί" σημαντικών μεταβολών για τα Χρηματιστήρια στη νέα εβδομάδα…

- Η μεγάλη "εξασθένιση" του € φάνηκε να επηρεάζει αρνητικά τις Αγορές Εμπορευμάτων που έχουν ως βάση αναφοράς το ενισχυμένο "πράσινο νόμισμα"… Το Ευρώ επηρεάζει άμεσα τη Ζήτηση των Εμπορευμάτων και αυτή με τη σειρά της τις αξίες Χρηματιστηριακές Αξίες των Μετοχών…

- Η "δέσμευση"  του MarioDraghi  ότι η ECB θα συνεχίσει να στηρίζει την Ανάπτυξη με την πολιτική QE (τουλάχιστον) μέχρι και το Μάρτιο 2017 φάνηκε να επηρεάζει θετικά τις Αγορές…

- Από αναπτυξιακής πλευράς διαπιστώνεται ότι, αυτή στηρίζεται κυρίως από την αύξηση τη Ιδιωτικής Κατανάλωσης και κυρίως από την "υπερθέρμανση" της Οικοδομικής Δραστηριότητας (ΗΠΑ, Κίνα)…

- Η μεγάλη άνοδος των τιμών του αργού πετρελαίου έχει συμβάλει στην άνοδο του Πληθωρισμού στις εκβιομηχανισμένες χώρες και μεσοπρόθεσμα θα αφαιρέσει αγοραστική δύναμη από Νοικοκυριά και Επιχειρήσεις σε βάρος της Κατανάλωσης…

- Η βιομηχανική παραγωγή κινείται ανοδικά - κυρίως στην Ευρωζώνη και δευτερευόντως στις ΗΠΑ - αλλά οι τιμές που απολαμβάνουν οι παραγωγοί υστερούν αισσθητά έναντι της ανόδου του Πληθωρισμού…

- Στο επίπεδο των Διεθνών Οικονομικών Σχέσεων το "κλίμα είναι βαρύ" στο μέλλον των εμπορικών σχέσεων της Βρετανίας με την ΕΕ. Ωστόσο, παρά τα "πολύ αρνητικά δημοσιεύματα" για hardBrexit οι Μετοχικοί Δείκτες δεν επηρεάσθηκαν. αλλά σίγουρα προβλέπονται αλλαγές των Στρατηγικών των τραπεζών στη Βρετανία…

- Το Πετρέλαιο έχει σταθεροποιηθεί στα πάνω από τα 50,5  $/βαρέλι και σίγουρα έχει συμβάλει στη σταθεροποίηση των Μετοχικών Δεικτών σε πολύ υψηλά επίπεδα…

- Σε "διεθνές πολιτικό επίπεδο" οι σχέσεις ΗΠΑ και Κίνας είναι ιδιαίτερα τεταμένες για τη Θάλασσα της Νότιας Κίνας, ενώ η κατάσταση έχει περιπλακεί ακόμη περισσότερο με τον πρόεδρο των Φιλιππίνων να εμφανίζεται υπέρ μιας συμμαχίας με την Κίνα…

- Στη νέα εβδομάδα θα υπάρξει ένα "κύμα ανακοινώσεων" για την πορεία των εισηγμένων εταιρειών στο τρίτο τρίμηνο 2016 που θα επηρεάσουν τους Μετοχικούς Δείκτες…

- Μεταξύ των αναλυτών φαίνεται να επικρατεί "αισιοδοξία" ότι θα οικονομικά αποτελέσματα των αμερικανικών εταιρειών θα είναι βελτιωμένα, ιδιαίτερα αυτών του Ενεργειακού Τομέα…

- Η άνοδος των Κεντρικών Επιτοκίων στις ΗΠΑ φαίνεται να έχει "προεξοφληθεί" με πιθανότερη ημερομηνία αύξησής τους τον προσεχή Δεκέμβριο, δηλαδή μετά τις εκλογές…

- Μέσα στην προσεχή εβδομάδα θα γίνουν προβλέψεις και για την πορεία του ΑΕΠ των ΗΠΑ, αλλά το οποίο, όπως, διαπιστώνεται, παρουσιάζει έντονες αποκλίσεις μεταξύ προβλέψεων και πραγματοποιήσεων…

- Ξεχωριστή σημασία θα έχει και η ανακοίνωση εκτιμήσεων για την πορεία του ΑΕΠ της Βρετανίας, με τα επιμέρους μακροοικονομικά στοιχεία να επιμαρτυρούν ικανοποιητικούς ανοδικούς ρυθμούς

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ: Μικρή εβδομαδιαία άνοδος του DJ 30 κατά +0,04% που δεν αντιστάθμισε την υποχώρηση της προηγούμενης εβδομάδας κατά -0,58%. Καλλίτερες επιδόσεις εξασφάλισε ο Δείκτης S&P 500 με άνοδο εβδομάδας +0,38% έναντι μείωσης -0,94% στο προηγούμενο 7ήμερο.

Η επίδραση στους Μετοχικούς Δείκτες είναι πλέον εμφανώς μικρότερη σε σχέση με το παρελθόν με βάση τις εκτιμήσεις των κορυφαίων στελεχών του Federal Reserve System σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν…

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ: Αύξηση κατά +0,1% η μηνιαία άνοδος τον Σεπτέμβριο έναντι πρόβλεψης ανόδου  +0,2%, μετά από πτώση -0,4% τον Αύγουστο.

ΤΟΜΕΑΣ ΚΑΤΟΙΚΙΩΝ: Οι πωλήσεις έτοιμων κατοικιών αυξήθηκαν κατά 3,2% στο 12μηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο 2016, αρκετά υψηλότερα από την άνοδο που σημειώθηκε στους προηγούμενους μήνες, ενώ η ετήσια άνοδος στις μονοκατοικίες έφθασε το 4,1%...

Οι ρυθμοί ανόδου των νέων κατασκευών κατοικιών ανέβηκαν στο 9% το Σεπτέμβριο 2016, αρκετά υψηλότερα από τηον προηγούμενο μήνα.

Οι πολύ υψηλοί αυτοί ρυθμοί υποδηλώνουν περαιτέρω "υπερθέρμανση" του κλάδου, παρά την επικείμενη άνοδο των δανειοδοτικών επιτοκίων…

ΣΤΕΓΑΣΤΙΚΑ ΔΑΝΕΙΑ: Σε ετήσια βάση οι ρυθμοί ανόδου των αιτήσεων για στεγαστικά δάνεια έχει αυξηθεί κατά 18,5% με την τελευταία αύξηση στην προηγούμενη εβδομάδα να ανέρχεται σε 0,6%! Εντυπωσιακοί ρυθμοί ανόδου που προφανώς επηρεάζουν θετικά και αρκετούς άλλους κλάδους της Οικονομίας των ΗΠΑ μέσα στο τρίτο τρίμηνο 2016…

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ: Στο 1,5% ο ετήσιος πληθωρισμός τον Σεπτέμβριο 2016, υψηλότερα από το 1,1% τον Αύγουστο… Η άνοδος των τιμών συνδέεται κυρίως με τη μεγάλη αύξηση των τιμών των υγρών καυσίμων και των δαπανών για στέγαση. 

"ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΘΕΡΜΟΜΕΤΡΟ": Φαίνεται να παγιώνεται η διαφορά υπέρ της Clinton, μετά τα "αρνητικά δημοσιεύματα" σε βάρος του D.Trump μάλλον λειτούργησαν θετικά υπέρ των αγορών…

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΣΧΕΣΕΙΣ: Ουδόλως επηρέασαν (προς το παρόν…) οι πολύ αρνητικές σχέσεις στο τελευταίο διάστημα μεταξύ των ΗΠΑ αφενός και της Κίνας, των Φιλιππίνων και της Ρωσίας αφετέρου στο τελευταίο διάστημα…

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ: Για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα οι Μετοχικοί Δείκτες της Ευρωζώνης έκλεισαν με ισχυρή άνοδο, μετά τον κλυδωνισμό που προκάλεσε το "πρόστιμο" στη Deutsche Bank από το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ… Συγκεκριμένα:

Με εντυπωσιακή άνοδο κατά +1,73% έκλεισε ο Δείκτης EUROSTOXX     50 αυτή την εβδομάδα μετά από άνοδο +0,78% την προηγούμενη…. Η άνοδος ήταν περισσότερο έντονη στα "περιφερειακά" χρηματιστήρια, κάτω από την επίδραση των θετικών δηλώσεων το Draghi…

Ο DAX έκλεισε με εβδομαδιαία άνοδο κατά +1,23% έναντι +0,91%, την προηγούμενη, ενώ ο CAC 40 είχε ακόμη καλλίτερες επιδόσεις με +1,46% και +0,46% αντίστοιχα.

ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ: Αύξηση στα € 23,6 δισ. του σχετικού πλεονάσματος των χωρών της Ευρωζώνης σημειώθηκε τον Αύγουστο 2016 από 20,7 δισ. στον αντίστοιχο μήνα του 2015. Όμως, αυτή η βελτίωση δεν ήταν αρκετή για να ανακόψει την πτωτική πορεία του € έναντι του $...

ΓΕΡΜΑΝΙΑ

ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΩΝ ΠΑΡΑΓΩΓΟΥ: Παρά τις πολύ καλές επιδόσεις των επιχειρήσεων της Γερμανίας και τη μεγάλη υποχώρηση του € έναντι του $ οι τιμές πώλησης σε επίπεδο παραγωγών δεν βελτιώνονται…. Τον Σεπτέμβριο 2016 σημειώθηκε μια πτώση κατά -1,4% από -1,6% που ήταν τον Αύγουστο… Ακόμη πιο εντυπωσιακή η μηνιαία πτώση κατά 0,2% τον Σεπτέμβριο από -0,1% τον αμέσως προηγούμενο μήνα του 2016…

Τα ανωτέρω στοιχεία δεν είναι ικανοποιητικά για τις επιχειρήσεις που εμφανίζονται να μην μπορούν να αυξήσουν τος δείκτες κερδοφορίας σε περιβάλλον βελτίωσης των δεικτών παραγωγής και του ΑΕΠ…

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ: Το Βρετανικό Χρηματιστήριο φαίνεται να χάνει την "ορμή" του και αρχίζει να υστερεί έναντι αυτών της Ευρωζώνης…Την τελευταία εβδομάδα ο Δείκτης FTSE 100 κατέγραψε μιαν άνοδο +0,10% μετά από εβδομαδιαία υποχώρηση -0,48% την προηγούμενη και έναντι της σημαντικής ανόδου +2,27% που είχε καταγράψει την αμέσως προηγούμενη…

Οι εξελίξεις αυτές καταγράφονται καθώς:

• Έχουν αυξηθεί κατακόρυφα τα "αρνητικά δημοσιεύματα" περί hard Brexit…
• Οι τράπεζες αγωνιούν για το μέλλον των διαπραγματεύσεων με την Ευρωπαϊκή Ένωση…
• Η κυβέρνηση May έχει ένα "ασαφές πλάνο" για την πορεία των διαπραγματεύσεών της με την ΕΕ και τρίτες χώρες για τα καθεστώτα εμπορικών συναλλαγών που θα πρέπει να συναφθούν…

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ: Το έλλειμμα του Βρετανικού Δημοσίου αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο 2016 σε 10,1 δισ. στερλίνες από 8,5 δισ. στον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. Το δημοσιονομικό έλλειμμα αυξάνεται με τη στερλίνα να έχει χάσει πάνω από το 18% έναντι του δολαρίου και το συνολικό δημόσιο χρέος της Βρετανίας να έχει ανέλθει στο 84,3% του ΑΕΠ…

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ:  Ισχυρή ανάκαμψη κατά +1,95%εμφάνισε ο Nikkei 225 την τελευταία εβδομάδα, έναντι της ασήμαντης μείωσης κατά-0.06% που είχε σημειώσει την προηγούμενη. Οι Ιαπωνικές Μετοχές επηρεάσθηκαν, φυσικά, από την ισοτιμία του Δολαρίου/Γιεν, αλλά και από τις "καλές ειδήσεις" από Ευρώπη και τη γειτονική Κίνα…

Ωστόσο, τα "αρνητικά σημάδια" της πορείας των διεθνών εμπορικών συναλλαγών παραμένουν, ενώ οι ιαπωνικές εξαγωγές επηρεάζονται και από τις μεγάλες αυξήσεις του ενεργειακού κόστους.

Ο Δείκτης Shanghai Comp. κατέγραψε μεγάλη άνοδο κατά +0,89% την τελευταία εβδομάδα μετά από την άνοδο +0,51% της αμέσως προηγούμενης.

ΚΙΝΑ

ΑΕΠ: Η Οικονομία αναπτύχθηκε στο τρίτο τρίμηνο 2016 με ετήσιο ρυθμό 6,7% που οφείλεται στις αυξημένες δημόσιες δαπάνες, στη συνεχή άνοδο του τραπεζικού δανεισμού και - κυρίως - σε μια υπερθερμασμένη" οικοδομική δραστηριότητα. Ωστόσο, οι ιδιωτικές επενδύσεις και οι εξαγωγές παραμένουν περιορισμένες.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ: Παραμένει - προς το παρόν - "ανθεκτική"η Συμφωνία των πετρελαιοπαραγωγών χωρών για πραγματοποίηση "περικοπών παραγωγής" και η Τιμή του Αργού παρέμεινε πάνω από τα 50 Δολάρια, παρά τη μεγάλη μείωση της Ισοτιμίας €/$...

Ωστόσο, θα πρέπει να προσεχθεί σημερινό δημοσίευμα (23.10.16) του Bloomberg που υποστηρίζει ότι υπάρχει "υπερπροσφορά" Πετρελαίου και δημιουργείται πρόβλημα "κορεσμού" (glut)…

Εντυπωσιακές και οι μειώσεις των Δεικτών Τιμών Εμπορευμάτων στην τελευταία εβδομάδα, αφού κατέγραψαν "αναιμική άνοδο" την αμέσως προηγουμένη… Εντούτοις, ο δείκτης Baltic Dry Index εξακολουθεί να έχει μια πολύ εντυπωσιακή άνοδο…

Μικρές "ανατροπές" στις Ισοτιμίες μεταξύ των Νομισμάτων στην τελευταία εβδομάδα:

Η Στερλίνα εμφάνισε μια μικρή ανάκαμψη κατά +0,36% μετά από μια υποχώρηση -2,32% έναντι του Δολαρίου με την σωρευτική υποτίμηση να φθάνει στο -19,65% σε ετήσια βάση!!!

"Μεγάλος χαμένος" της τελευταίας εβδομάδας το Ευρώ με πτώση κατά -0,81% και μετά ισχυρή πτώση -2,03% την αμέσως προηγούμενη εβδομάδα…

ΣΥΝΤΟΜΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΕΚΘΕΣΗΣ:

IMF: "Global Financial Stability Report - A Report by the Monetary and Capital Markets Department on Market Developments and Issues", October 5 2016

• Η σχετική περιοδική έκθεση διαπιστώνει ότι, συνεχίζουν να αναπτύσσονται μεσοπρόθεσμοι Κίνδυνοι.
• Χρηματοοικονομικοί οργανισμοί σε προηγμένες χώρες αντιμετωπίζουν ένα αριθμό από κυκλικές και διαρθρωτικές προκλήσεις και χρειάζεται να προσαρμοσθούν σε περιορισμένη ανάπτυξη και σε χαμηλά επιτόκια.
• Η χαμηλή κερδοφορία θα μπορούσε να τους διαβρώσει την ικανότητα να υποστηρίξουν την περαιτέρω ανάπτυξή τους, ενώ ακόμη και μια κυκλική ανάκαμψη δεν θα τους έλυνε τα προβλήματα.
• Τα επί μακρόν διατηρούμενα χαμηλά επιτόκια απειλούν τη φερεγγυότητα πολλών ασφαλιστικών εταιρειών ζωής και ασφαλιστικών ταμείων.
• Ο δανεισμός εταιρειών σε ορισμένες αναδυόμενες αγορές παραμένει σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, αλλά το ιδιαίτερα ευνοϊκό εξωτερικό περιβάλλον αποτελεί μια ευκαιρία για την αναδιάρθρωση των ισολογισμών τους.
• Το "πολιτικό κλίμα" παραμένει ασταθές σε πολλές χώρες.
• Όλοι οι ανωτέρω παράγοντες καθιστούν δυσκολότερη την επίλυση προβλημάτων με τρόπους που δεν θα εξέθεταν σε κινδύνους Οικονομίες και Αγορές.
  
  

http://www.forumegi.gr/trends-marketindexes/